Акциите на Kering – ще върне ли собственикът на Gucci блясъка си на борсата?

Може ли човек да загуби състояние от лукс, който никога не излиза от мода?

Акциите на Kering са може би един от най-лудите примери за това колко непредсказуем може да бъде пазарът. Компанията зад Gucci, Saint Laurent и Bottega Veneta – марки, които се свързват с абсолютен лукс и стабилност.

В същото време цената на нейните акции по-скоро напомня на каране на влакче на ужасите. От рекордните 750 € падна до едва 220 €, за да се върне после до 284 €. Това не са колебания на някоя технологична компания от борсата във Варшава. Това е моден гигант, който има бутици във всяка столица по света.

Лукс на паркета: първи поглед

Интересното е, че цялата тази променливост до голяма степен зависи от една марка. Gucci генерира около 50-60% от приходите на целия Kering. Ако Gucci има добър сезон – цялата група блести. Ако не – е, виждаме това на графиките.

фот. gucci.com

Напоследък инвеститорите отново си върнаха малко оптимизъм. Ръстът от 64% от юни насам е наречен „най-големият тримесечен рали“ в историята на компанията. Звучи впечатляващо, но наистина ли е повод за радост или е просто временно отскок?

За да разберем това, струва си да разгледаме няколко ключови неща:

• Как изглеждаше дългосрочната еволюция на курса и какво я задвижваше
• Какви са реалните финансови основи на групата
• Защо зависимостта от Gucci е едновременно сила и слабост
• Какво очаква луксозния сегмент през следващите години

Историята на котировките на Kering е завладяващ урок за това как модата и финансите се преплитат по начин, който не може да се предвиди.

История на котировките и ключови етапи

Историята на Kering всъщност е разказ за пълна бизнес трансформация. Малко хора си спомнят, че днешният гигант в луксозния сектор е започнал като дърводобивна компания в Бретан.

Истинският пробив настъпи по време на войната за Gucci. Помня онези заглавия от края на 90-те – Пино се бореше с Арно като в сериал. Всяка следваща оферта вдигаше курса, инвеститорите спекулираха кой ще победи. Тогава никой не предвиди, че това ще е началото на империя.

Два периода заслужават специално внимание. Първият е 2013-2021, когато акциите скочиха петкратно след ребрандирането на Kering. Алесандро Микеле пое кормилото на Gucci през 2015 година и на практика промени ДНК-то на марката – онези цветни колекции, които разделиха модния свят, се оказаха финансово златна мина.

снимка: fashionbiznes.pl

Вторият период е драматичният спад 2022-2024. Кулминацията при 750€ беше като шампанско балонче – всички мислеха, че луксът ще расте безкрайно след пандемията. Но Китай забави темпото, младите потребители се отдръпнаха от показността, а Gucci изгуби блясъка на Микеле след неговото напускане.

Тези колебания показват колко много Kering зависи от културните тенденции. Това не е обикновена компания – тук значение имат духът на времето, обществените настроения, дори политиката в Азия.

Днес сме на кръстопът, където историята среща настоящето. Всички тези възходи и падения са оформили сегашната оценка.

Какво движи курса днес: анализ на текущата ситуация

Лука де Мео на поста главен изпълнителен директор от 15 септември 2025 – именно тази промяна днес движи курса на Kering. Акциите скочиха с 64% от юни, когато слуховете за неговата кандидатура започнаха да се разпространяват на пазара. Преди това никой не го очакваше, но сега всички казват, че е било очевидно.

снимка: worldluxurychamber.com

За да разберете сегашната оценка от около 284-290 €, трябва да погледнете числата:

Тези показатели не изглеждат зле, макар че задлъжнялостта можеше да е по-ниска. P/E в този диапазон е съвсем разумна оценка за luxury goods.

Проблемът с Gucci продължава – продажбите са спаднали с 4-25% на годишна база за периода 2024-25. Това боли, защото Gucci е флагманската марка на групата. Но има една светла точка – Япония расте с 12-18%. Интересно е, че точно там, където другите марки имат проблеми, Kering се справя отлично. Китай е съвсем различна история – там все още се борят със спадналото търсене на луксозни стоки.

фот. vitkac.com

Milan Fashion Week 2025 донесе позитивен отзвук в социалните мрежи. В X се появиха коментари като “Kering се връща в играта, тези колекции са на съвсем друго ниво” или “De Meo знае какво прави – вече се вижда”. След ревютата акциите скочиха с 10-15% в рамките на сесията, което показва колко силно пазарът реагира на настроенията.

фот. lofficielibiza.com

Обемът на търговията нарасна значително – вижда се, че институционалните инвеститори се връщат към акциите. Не всички са убедени, но повечето анализатори признават, че промяната на върха беше необходима. De Meo има опит в автомобилната индустрия, но luxury е съвсем различен свят.

Dividend yield от 4,2% е добра възглавница за тези, които искат да изчакат ефектите от преструктурирането. Бета 1,2 означава, че акциите реагират малко по-силно от целия пазар – както се видя по време на последните ръстове.

Какво следва оттук нататък?

Перспективи и ходове на инвеститора: какво следва за акциите на Kering?

Струва ли си все още да се обръща внимание на Kering? След последните колебания в курса много инвеститори се чудят. Истината е, че луксозните марки винаги предизвикват емоции на борсата, но сега разполагаме с конкретни прогнози и данни.

Оптимистичен сценарий

UBS вижда акциите на 310 евро, а в най-добрия случай дори 350 евро до края на 2026. Това е доста оптимистично предположение, особено ако погледнем текущите котировки. Ключово ще бъде възстановяването в Китай и по-нататъшното развитие на онлайн продажбите. Gucci все още има потенциал, просто трябва да се адаптира към новите тенденции.

фот. hypebeast.com

По-предпазлив сценарий

От друга страна, имаме задължения в размер на 7,1 милиарда евро. Това е доста, като се има предвид сегашната пазарна ситуация. Бета от 1,2 означава и по-голяма волатилност от целия пазар. Ако търсенето в Азия продължи да отслабва, може да стане трудно.

За българския инвеститор е важно къде да следи тези котировки. Доверени източници са:

1. Bankier.pl – имат добри ценови известия
2. Money.pl – полезни технически анализи
3. XTB – ако вече търгуваш чрез тях
4. Задай известия при 280 евро (подкрепа) и 320 евро (съпротива)

Мегатрендовете за следващите години са основно устойчивият лукс и дигитализацията. Младите клиенти търсят марки, които се грижат за околната среда. Kering има предимство пред конкуренцията тук, но трябва да го използва умело.

Не забравяй и за диверсификацията на портфейла. Акциите на луксозни марки са само един елемент. Може би си струва да обмислиш секторни ETF-и вместо отделни компании?

Следи ключовите показатели, диверсифицирай риска и винаги се консултирай с финансов съветник преди вземане на решения.

Томек Д.

редактор бизнес

Luxury Blog